涂料企业将面临更为严重的挑战

raman23484294

  近期，全球上市涂料公司纷纷披露一季报，而在季报中都同时提到了“新冠状病毒肺炎疫情”。受疫情带来的负面影响，多个涂料巨头今年一季度业绩均遭受到了不同程度的影响，并普遍预期疫情将在二季度产生重大的影响。

  与此同时，在疫情带来的不确定下，各个涂料企业纷纷采取各种举措来应对疫情带来的危机，比如控制成本、关闭部分工厂、高管降薪、降低固定工资、发行债券、银行借款……展现出满满的“求生欲”。


  疫情对二季度产生重大影响

  除了艾仕得延迟发布一季报，以及亚洲涂料、关西涂料、立邦涂料财报披露时间不同外，4月30日，随着巴斯夫发布一季度财报，PPG、宣伟、百色熊等涂料巨头一季度财报全部出炉，虽然都受到了新冠肺炎疫情的影响，但各家企业的业绩并不一样。

  4月29日，宣伟（Sherwin-Williams）披露的一季报显示，Q1实现销售额41.467亿美元，同比增长2.6%。从宣伟披露的信息来看，一些业务确实受到的新冠疫情的影响，但为何还实现了增长？这主要是因为疫情在美国发生的时间点不一样，因此疫情对宣伟第一季度的财务没有产生重大影响。

  因不过，宣伟预计第二季度将受到疫情的严重影响。宣伟董事长John Morikis这样表示，“由于新型冠状病毒大流行的影响，预计第一季度末美国和全球经济的快速恶化很可能会持续到第二季度。根据目前看到的趋势和指标，我们预计2020年第二季度的综合净销售额将比2019年第二季度下降15%左右。”

  4月27日，涂料巨头PPG披露的一季报显示，Q1实现净销售额约为33.77亿美元，同比下降约7%，其中：总体销量较上年同期下降了8%，而新型冠状病毒造成了2.25亿美元的损失，约为6%。从数据来看，新冠肺炎疫情对PPG财务造成了比较大的影响，因此一季度业绩降幅较大。

  那么，为何PPG业绩下降而宣伟有所增长？涂界观察员李明月分析认为，一是PPG全球化程度高于宣伟，其全球业务分布更为广泛，各地区业务受到疫情的冲击面就更广，而宣伟70%多的业务集中在北美地区。二是PPG各业务板块并没有像宣伟那样集中，因此各业务板块所受到的冲击程度不一样，宣伟70%左右的业务为建筑涂料，而PPG业务较为均衡，其中汽车涂料（含汽车修补漆）、工业涂料、航空航天涂料业务受到的冲击比较大。

  爆发疫情比较早的中国地区，是PPG第二大业务收入单一国家，因此受到疫情的影响比较大。因此，PPG董事长兼首席执行官Michael H. McGarry这样说：“从财务角度看，除了在中国的业务外，我们的业务在3月初基本上都达到或超过了年初设定的财务目标，我们正朝着较低的两位数每股收益增长率迈进。”

  McGarry表示，“展望未来，我们预计客户需求水平将继续受到严重影响，汽车OEM涂料、汽车修补漆和航空航天涂料业务将继续大幅下滑。”该公司预计，第二季度的总销量将下降30%至35%，因业务和地区而异，并假设6月份需求开始改善。

  4月22日，阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）披露的一季报显示，公司Q1实现销售额为20.58亿欧元，同比下降6%，由于受新型冠状病毒的影响，销量同比下降7%。公司表示，据估计，新型冠状病毒对第一季度的销售收入产生了约5%的负面影响。受影响最大的是亚洲，其他地区从3月下旬开始也受到了影响。

  “虽然中国的情况正在逐渐恢复正常，但对全球大部分地区来说，新型冠状病毒的逆风正在增强，并将在第二季度产生重大影响。虽然我们被迫暂停了转型的关键部分，暂停了2020年的财务目标，但一旦市场恢复正常，我们渴望迅速恢复积极的势头。”阿克苏诺贝尔首席执行官Thierry Vanlancker说。

  另一涂料巨头巴斯夫（BASF），其一季度业绩也受到了疫情的影响，特别是涂料业务更是如此。今日披露的一季报显示，巴斯夫2020年第一季度实现销售额167.53亿欧元，同比下降7%，其中：涂料业务销售额约为8.773亿美），同比下降12%。

  巴斯夫表示，因受到疫情导致汽车工业需求低迷的影响，汽车OEM涂料销量有所下降；此外，表面处理和汽车修补漆销量也出现了下滑；装饰漆销售量也出现了微弱下滑。

  巴斯夫预计将受到全球需求疲软和产量下降的经济后果的严重影响，特别是由于汽车行业持续停产的结果。新型冠状病毒大流行的影响也将影响其他客户行业。因此，该公司预计2020年第二季度销量将大幅下降。巴斯夫目前预计2020年第三季度和第四季度将缓慢复苏。然而，目前情况如何发展仍极不确定且不可预测。


  巨头们“求生欲”很强烈

  受到疫情带来的不确定性，涂料巨头们纷纷撤回了2020年全年销售和收益指引，并正在积极采取各种举措来应对疫情带来的危机，其中包括：强化成本控制、减少开支、降薪行动、关闭部分工厂、减少固定工资等等。

  PPG董事长兼首席执行官Michael H. McGarry表示，“我们已经采取了迅速而广泛的措施来适应当前的商业环境，包括果断的成本行动和增加对现金产生和流动性的关注。这些措施包括宣布削减高层领导的工资，关闭部分工厂和分销业务，对受需求影响最严重的企业实行临时员工休假，削减所有业务和职能的支出，以及递延资本支出。”

  McGarry还表示，“我们继续执行之前宣布的重组计划，在第一季度节省了大约2000万美元。我们正在加速采取其他措施，目前预计全年可节省8,000万至9,000万美元的重组资金。我们将继续评估和管理整个危机，并将决定是否需要采取进一步的成本或重组行动。”

  由于疫情带来的影响，巴斯夫宣布其监事会成员决定从4月1日起至2020年底放弃20%的固定薪酬。巴斯夫董事会执行董事将自愿放弃2020年第二季度固定工资的20%。“根据今年的发展情况，将考虑采取进一步的措施。”

  因受疫情影响，除了3月31日宣布暂停公司转型的关键部分外，阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）还于4月8日宣布以有吸引力的条件发行7.5亿欧元的债券。除发行债券筹集资金外，阿克苏诺贝尔也在采取其他举措来保障现金流。“我们正在密切监测新冠疫情，并采取一切必要措施，包括采取措施迅速降低成本，并在短期内谨慎管理现金流。”阿克苏诺贝尔首席执行官Thierry Vanlancker表示。

  基于疫情带来的影响，艾仕得采取了迅速而果断的行动，计划应对客户需求减少对其部分业务领域的影响，其中包括在整个组织范围内进行成本结构调整等。“我们相信，我们正在采取的行动，加上强劲的资产负债表和充足的流动性，将使我们能够以强势的姿态走出这场危机。”艾仕得董事长兼首席执行官Robert Bryant表示。

  虽然2020年一季度营业收入和利润实现了增长，但立帕麦（RPM）仍在今年2月份采取了积极措施，通过获得4亿美元的定期贷款来增强其财务灵活性，并改善其循环信贷工具下的可用流动性。此外，鉴于近期新冠肺炎疫情大流行造成的宏观经济不确定性，立帕麦还暂停了股票回购计划。

  “我们将继续评估新冠肺炎疫情的情况和长期影响。在这种环境下，我们将采取积极措施，通过减少营运资金、资本支出和可支配支出来管理现金流量。在这方面，MAP增长计划的时机对我们来说是幸运的，因为我们提高了利润率，并开始看到减少运营资本计划的好处，从而改善了今年的现金流量。”立帕麦董事长兼首席执行官Frank C. Sullivan说。

  为了确保手头现金的流动性，立邦涂料（Nippon Paint）在今年4月10日发布公告称，公司就承诺性额度和资金借入与三井住友银行株式会社、三菱UFJ银行株式会社签订了协议。

  根据协议，两家银行给予立邦涂料无抵押/担保的1800亿日元（约合人民币117亿元）的最大借贷，合同期限为1年。同时，立邦涂料还向两家银行借款200亿日元（约合人民币13亿元）。

  从各大涂料企业来看，目前最关键的是稳住现金流。无论是控制成本，还是高管降薪，以及向银行进行贷款，都是在积极强化现金流的管理。“面对此次新冠疫情带来的不确定性，涂料大佬们均将盈利质量摆上战略位置，而企业的免疫力体现在现金为王。”涂界观察员李明月分析表示。

  李明月分析认为，面对这种极其特殊的疫情，涂料企业将面临更为严重的挑战，现金流不够、经营效率不高的企业，将在严峻的市场形势面前率先出局。即使对于具有良好现金流的涂料大佬，仍然要重构自己的成本能力，因为应对不确定性是一种常态能力。

  李明月表示，随着全球涂料业状况的日益恶化，涂料大佬们的担忧也与日俱增。对于涂料企业来说，如果没有充裕的现金流的话将会在此次疫情中受到极大的考验。疫情造成现金流压力增长的不仅是是中小企业，其中涂料大佬也是如此。接下来，如何打赢这场现金流“保卫战”，至关重要！